德银交易商热衷人民币和美元套利交易 [复制链接]

德银：交易商热衷人民币和美元套利交易

摘要：战略分析师都在谈论有关利差交易，即以低利率水平买入外汇，但将其投资到以那些高收益外汇计价的资产中。交易商可以通过利差而获得稳定的盈利。将利率水平压低至零值附近。

北京时间6月12日晚间消息 目前不少外汇战略分析师都在谈论有关利差交易，即以低利率水平买入外汇，但将其投资到以那些高收益外汇计价的资产中。交易商可以通过利差而获得稳定的盈利。

在上世纪90年代，交易商通过卖出日元而买进美元的操作赚取了丰厚的收益，当时日央行将利率水平压低至零值附近。在雷曼兄弟倒闭之前，交易商通过做多澳元，卖空美元来进行利差交易。如今，或许会让很多人感到意外的是，德意志银行战略分析师Bilal Hafez和Malika Sachdeva在本周二对外发布的一份研究通知书中表示，当对波动进行调整时，人民币带来的利差位居全球之首。

#re##ad#　　分析师在这份研究通知书中表示，或许很多交易商并不将人民币视为利差货币，而是将其视为“严格管理的*策工具”。但香港离岸市场的发展，资本账户的自由化以及采取人民币进行离岸结算都意味着，无论是外国投资者还是中国本土投资者都具有更大的空间将美元/人民币与其他货币同等对待。

战略分析师指出，更为重要的是，自2011年末以来，人民币和美元的利率差都变为正值。因此，出售美元和购买人民币不仅可以获得预期升值的利得，还可以实现利差盈利。尽管利差的并不是全球最高，但美元/人民币的波动是很低的。在对波动进行调整后，人民币的利差是全球最高点。

分析师指出，鉴于人民币的资本项目并未完全公开，且利率市场较为分割，执行这类操作要求在岸中国投资者具有一定的技巧，但离岸投资者能够通过在香港市场上卖出美元而进行交易。但分析师同时称，由于利率并未与在岸美元/人民币直接盯住，因此存在很大的波动性。